Deflação Parte 2: A deflação do preço do Bitcoin é boa ou ruim?

No parte um desta série de duas partes, discutimos a natureza deflacionária codificada de Bitcoin e examinou se o Preço Bitcoin tem sido deflacionário na vida real. Concluímos que, sim, o Bitcoin realmente foi deflacionário ao longo de sua vida de cinco anos.

Agora podemos levantar a questão: a natureza deflacionária do valor do Bitcoin é boa ou ruim para a economia do Bitcoin? Esta questão retorna ao debate se a deflação é desejável em relação à inflação ou vice-versa. Para responder a esta pergunta, devemos considerar a solidez econômica dos argumentos pró-inflação e pró-deflação..

Por Alan C. [CC BY-NC-SA 2.0], via FlickrPor Alan C. [CC BY-NC-SA 2.0], via Flickr

Os inflacionistas argumentam que a oferta de moeda deve estar em um estado constante de inflação leve para compensar a tendência natural de deflação (e agora eles até dizem que devemos evitar também uma inflação muito pequena!). Eles enfatizam a necessidade de evitar a inflação por causa do medo da “espiral da morte deflacionária”, que já foi mencionada acima. Conforme afirmado anteriormente, essa espiral descendente infinita de deflação acontece porque, supostamente, os indivíduos vão parar de consumir e ficar com o dinheiro para que ele possa ganhar valor. Essa economia desencadeia uma reação em cadeia; a economia inicial faz o valor da moeda subir, o que incentiva ainda mais a economia, e assim por diante. Se a deflação acontecesse, poderia causar ondas massivas de desemprego devido a todo o dinheiro acumulado. Portanto, uma solução para este problema é manter um valor “saudável” de inflação, que geralmente se acredita ser de 2%, a fim de neutralizar tendências deflacionárias e manter o poder de compra do dinheiro estável.

Aqueles que argumentam que a deflação pode realmente ser saudável para a economia – essas pessoas geralmente vêm da escola austríaca de economia – argumentam que a deflação e a queda subsequente nos preços apenas indicam uma mudança nas demandas individuais no mercado. Em períodos de deflação, as preferências temporais diminuem, o que significa que eles economizam mais de sua riqueza em vez de consumi-la. Este ato de aumento da poupança reduz as taxas de juros, o que torna o investimento mais barato e, assim, muda a estrutura de produção para que ela busque projetos que produzam bens no futuro, em vez de produzir bens de consumo mais imediatos. Este método de poupança é como uma economia progride; o investimento é o motor que move o maquinário de produção, o que aumenta o padrão de vida da população em geral.

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A “espiral da morte deflacionária”

Mas os inflacionistas alertam que poupar demais torna as empresas existentes não lucrativas e causa desemprego em massa. E esse medo seria justificável, se a quantidade de poupança que os inflacionistas temem fosse realmente possível no mundo real. A noção da “espiral da morte deflacionária” faz três suposições falaciosas ao julgar a ação humana.

Em primeiro lugar, e mais falacioso, ele assume uma economia estática ou uma economia uniformemente rotativa (ERE). A ERE é uma construção puramente teórica em que a economia está em perfeito equilíbrio, não há competição e os lucros são iguais aos custos, e todos os fatores permanecem iguais e constantes, o que significa que não há mudança na economia. Tudo está estável. Para que a deflação causasse os danos preocupados pelos economistas convencionais, essa construção teórica teria que existir no mundo real; a tendência deflacionária não poderia ser interrompida por quaisquer mudanças no mercado, ela teria que continuar na perpetuidade até que toda a economia entrou em colapso. Em outras palavras, não pode haver incerteza na economia. E isso é simplesmente impossível. Além disso, se o ERE fosse alcançado, a deflação nem mesmo seria possível! Há nenhuma mudança seja o que for no ERE, as preferências temporais não existem, portanto, elas não podem mudar de modo que a demanda por moeda seja maior do que sua oferta. Tudo no ERE está em perfeito equilíbrio entre si, inclusive a relação monetária. Portanto, mesmo no reino da estaticidade, onde o economista positivista abriga todos os seus modelos empíricos e equações, seu próprio argumento é insustentável!

Por Gage Skidmore [CC BY-SA 2.0], via FlickrPor Gage Skidmore [CC BY-SA 2.0], via Flickr

A segunda falha no argumento inflacionista contra a deflação é que ele pressupõe, ou pelo menos implica, conhecimento perfeito por parte dos indivíduos que se deparam com uma moeda em valorização. Os indivíduos, para acumular indefinidamente seu dinheiro, devem saber que a tendência deflacionária continuará perpetuamente. Eles devem estar cientes de que o valor de seu caixa continuará a aumentar enquanto eles os detiverem e se absterem de consumi-los. Esta situação pode ocorrer, os indivíduos podem e provavelmente tomarão conhecimento de que sua moeda está ganhando valor rapidamente. Mas este cenário assume que as preferências temporais dos indivíduos não podem mudar, o que mais uma vez nos traz de volta ao pressuposto do ERE, algo que nunca pode ser alcançado no mundo real. É altamente improvável – até mesmo impossível – que as preferências temporais permaneçam tão baixas e indefinidamente, de modo que nenhum indivíduo jamais gaste seu dinheiro. Mas quem pode dizer que os indivíduos nunca valorizariam os bens de consumo em vez do dinheiro? Novamente, isso só pode acontecer ceteris paribus, todas as coisas sendo iguais, o que pressupõe a realização de uma realização impossível de uma economia estática, ou um ERE.

O terceiro problema com o argumento da “espiral da morte deflacionária” é que os humanos são fisiológica e biologicamente incapazes de conter o consumo a tal ponto que a deflação pode se tornar tão severa. No mínimo, os seres humanos devem comer e beber, o que requer o consumo de uma parte mínima de sua riqueza. Portanto, no mínimo, dinheiro suficiente circularia para facilitar a continuidade da vida humana. Também é seguro presumir que os humanos na era moderna prefeririam ter roupas decentes para cobrir seus corpos e uma casa robusta onde pudessem morar. Essas coisas também exigem um gasto de dinheiro, trabalho e recursos, o que significa que sempre haverá pelo menos essa quantidade de atividade consumptiva trabalhando contra a deflação infinita.

Um breve exame da inflação e dos ciclos econômicos

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Por reway2007 [CC BY-NC-SA 2.0], via FlickrPor reway2007 [CC BY-NC-SA 2.0], via Flickr

A impossibilidade de uma “espiral mortal” de deflação está em total contraste com a possibilidade muito real de uma espiral mortal inflacionária. Houve várias vezes ao longo da história em que tal evento quase ocorreu. As hiperinflações da Alemanha, Zimbábue, Argentina, Venezuela e dos Estados Confederados da América são apenas alguns exemplos de surtos maciços de inflação que essencialmente destruíram as economias desses Estados. Embora os humanos não possam economizar indefinidamente devido às leis da biologia, eles certamente podem gastar indefinidamente, desde que o dinheiro esteja sendo colocado em circulação. A inflação, mesmo a inflação “branda” que os principais economistas elogiam, sempre causou ciclos de negócios gravemente prejudiciais que, embora apenas ocasionalmente resultando em uma espiral mortal, expuseram definitivamente a face da natureza destrutiva da inflação.

À medida que os bancos centrais reduzem as taxas de juros e injetam uma liquidez estimulante na economia, a estrutura de produção é alterada de modo a visar modos de produção mais remotos. No entanto, as empresas que surgem dessa expansão do crédito não são necessariamente lucrativas. Na verdade, muitas vezes eles não são lucrativos e dependem exclusivamente desse crédito para prosperar. Portanto, assim que acabar o crédito, grande parte desses novos empreendimentos virá desabando. Mas não antes de terem tido tempo de crescer a níveis perigosamente insustentáveis ​​e empregar muitas pessoas no processo. Portanto, quando esses negócios falham, muitas pessoas são forçadas a deixar o trabalho e ficam sem renda. Conseqüentemente, as pessoas não podem mais pagar os altos preços que resultaram da inflação, de modo que a redução da demanda força os preços para baixo. Os bancos centrais veem essa queda de preços como uma realocação negativa e não uma simples realocação de capital, e administram outra dose de inflação na economia, reiniciando o ciclo..

O cenário acima representa uma explicação muito breve dos ciclos econômicos, fenômeno econômico que se repetiu continuamente desde a Grande Depressão por conta das políticas inflacionárias dos bancos centrais.

Conclusão: O valor do Bitcoin se beneficia em última análise da deflação do preço do Bitcoin

Assim, depois de examinar os dois argumentos em apoio à inflação e à deflação e observar sua solidez econômica, podemos determinar que a deflação não representa realisticamente nenhuma das ameaças que os inflacionistas temem. Portanto, podemos concluir que a natureza deflacionária do Bitcoin é, em última análise, boa para a persistência de longo prazo de uma alta Valor Bitcoin. Porque? A deflação, como vimos acima, incentiva o investimento ao estimular a poupança – mas não a poupança completa e indefinida, de modo que a economia não entrará em colapso com essa deflação. Esse investimento serve apenas para fortalecer a infraestrutura financeira que está sendo construída em torno do Bitcoin, reforçando assim o valor do Bitcoin.

É verdade que o Bitcoin ainda está em seus estágios iniciais e não existe um mercado monetário real orientado para o Bitcoin; no entanto, a deflação ainda aumenta o valor do Bitcoin, de forma que o incentivo para construir a infraestrutura financeira necessária permanece intacto. Conforme a demanda para adquirir e usar Bitcoin como meio de troca aumenta, a expansão do fornecimento de Bitcoin está simultaneamente diminuindo. Isso significa necessariamente que o valor do Bitcoin continuará a aumentar enquanto houver uma demanda de mercado substancial pela moeda digital. Mesmo que não haja um mercado monetário solidificado em torno do sistema Bitcoin agora, as pessoas ainda estão economizando suas moedas e se beneficiando da valorização do Bitcoin. Assim, à medida que a economia cresce e o mercado financeiro é finalmente estabelecido, uma base muito sólida para o investimento econômico em Bitcoin terá sido construída por poupanças anteriores.

Mike Owergreen Administrator
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